«Я не понимаю технологии» — признание Уоррена Баффета

Американский миллиардер Уоррен Баффет 21 марта 2011 года провёл пресс-конференцию во время визита на предприятие «Daegu-tech» в южнокорейском городе Тэгу, специализирующееся на производстве металлорежущего оборудования. Это предприятие является местным подразделением израильской компании International Metalworking Companies, 80% акций которой принадлежат холдингу Berkshire Hathaway Баффета.

На протяжении десятилетий инвестиционную философию Уоррена Баффета формировало одно простое правило:

«Покупай то, что понимаешь».

И Баффет открыто заявлял: он не понимает технологии.

Он в шутку говорил, что смартфоны «слишком умные». На его рабочем столе не было компьютера. За четыре года он опубликовал всего девять твитов, потому что, по его словам, альтернативой было бы «уйти в монастырь».

Когда Баффета, известного как «Оракул из Омахи», спрашивали, почему в периоды бурного роста технологического сектора он не инвестировал в яркие технологические акции, его ответ был прост:

«Потому что я их не понимаю».

Это была не скромность, а принципиальная позиция.

 Почему Баффет долгое время избегал технологий?

Отказ Баффета от технологического сектора был связан не со страхом, а с предсказуемостью. Он всегда предпочитал инвестировать в бизнесы, финансовые показатели которых можно прогнозировать. Для него важен был сам бизнес, а не продуктовые характеристики или тренды. Ранние технологические компании, по мнению Баффета, не обладали двумя ключевыми качествами:

1. Устойчивое конкурентное преимущество

Технологии меняются слишком быстро. Компании опережают друг друга каждые несколько лет. Баффет же предпочитал медленно развивающиеся отрасли с долгосрочными преимуществами — железные дороги, страхование, потребительские товары. Технологический сектор казался ему недостаточно устойчивым.

2. Предсказуемый денежный поток

Если бизнес-модель меняется каждые 18 месяцев, невозможно спрогнозировать долгосрочную прибыль. Для Баффета это равносильно инвестициям вслепую. Именно поэтому на протяжении десятилетий отказ от технологий был для него не ограничением, а фильтром. Он подчёркивал, что инвестирует только в компании, которые «невозможно представить радикально изменившимися». В технологиях же изменения — норма.

 Первая серьёзная ошибка Баффета в технологиях

В 2011 году Баффет осторожно вошёл в технологический сектор, инвестировав значительные средства в компанию IBM. Он считал, что прочные корпоративные связи и сервисные контракты IBM обеспечивают понятную ему стабильность.

Позднее он признал, что эта инвестиция не оправдала ожиданий. IBM не стала катастрофой, но в период роста существенно отстала от рынка.

По словам Баффета: «Мы не потеряли деньги, но результат оказался заметно слабым». Этот опыт стал для него уроком: даже зрелые технологические компании могут сталкиваться с непредсказуемым конкурентным давлением.

Apple — компания, изменившая всё

Инвестиции Баффета в Apple стали поворотным моментом — не только для Berkshire Hathaway, но и для его отношения к технологиям. Баффет неоднократно подчёркивал, что не считает Apple технологической компанией в классическом смысле. Он воспринимает её как компанию потребительских товаров с исключительно сильной лояльностью к бренду, где технологии играют вспомогательную роль.

Предсказуемость Apple основана не на процессорах или операционных системах, а на поведении людей. iPhone стал неотъемлемой частью современной жизни, а экосистема Apple создаёт высокие издержки перехода для пользователей — что близко к классическим потребительским бизнесам, которые Баффет всегда ценил. Он по-прежнему утверждал, что не понимает технологии, но сам технологический сектор начал демонстрировать экономические характеристики, соответствующие его критериям.

В итоге Apple стала одной из самых успешных инвестиций в истории Berkshire Hathaway.

Что это значит для вашего инвестиционного портфеля?

Эволюция взглядов Баффета на технологии предлагает полезную рамку и для частных инвесторов.

1. Инвестируйте только в то, что понимаете

Баффет отвергал технологии не потому, что они были новыми, а потому что не мог их прогнозировать. Этот принцип универсален: инвестируйте лишь в те сферы, которые вы способны объяснить и оценить.

2. Наращивайте знания постепенно

Несмотря на десятилетия технологических трендов, Баффет не спешил. Он инвестировал только тогда, когда чётко понимал долгосрочные экономические показатели компании. Следовать каждому тренду необязательно — важно дождаться момента, когда ясность совпадает с уверенностью.

3. Роль технологий в современном портфеле

Сегодня технологический сектор включает облачную инфраструктуру, корпоративное ПО, цифровые платежи, сервисы на базе искусственного интеллекта и потребительские платформы с устойчивыми повторяющимися доходами. Эти модели зачастую стабильнее, чем у стартапов ранней эпохи Кремниевой долины.

Это означает, что полностью отказываться от технологий не нужно. Важно лишь определить их долю в портфеле исходя из уровня понимания бизнеса. Для одних инвесторов это может быть 20%, для других — 40%.

Для Баффета же этот показатель долгие годы был близок к нулю — до тех пор, пока он не начал рассматривать Apple как долгосрочную опору.

Тензиле Агабалаева